一個是養(yǎng)豬業(yè)王者，一個是屠宰業(yè)老大，在中國養(yǎng)豬業(yè)正由“調豬”向“調肉”轉變的背景下，開啟了強強聯(lián)合。1月3日，牧原股份(002714.SZ)、雙匯發(fā)展(000895.SZ)發(fā)布公告稱，雙方于2022年1月1日在河南省漯河市簽訂《雙匯牧原戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》(下稱《協(xié)議》)，開展生豬點對點直供，雙匯發(fā)展開辟綠色通道，實行全天24小時、優(yōu)先收購牧原股份直供生豬。

同時，《協(xié)議》提到，建立供應鏈合作機制。雙方共同發(fā)揮雙匯生豬屠宰、牧原生豬養(yǎng)殖優(yōu)勢，提高雙方品牌價值和市場占有率，共同打造產業(yè)鏈合作典范。

牧原股份相關負責人表示對第一財經記者表示，這次合作是在原有生豬銷售模式上的一次探索，希望通過產業(yè)鏈上下游的深度融合發(fā)展，促進雙方和整個產業(yè)發(fā)展。

“豬茅”與“肉茅”強強聯(lián)合

牧原股份是中國最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，處于產業(yè)鏈上游，被稱為“豬茅”(“豬中茅臺”)，市值超過3000億元(截至1月4日收盤);雙匯發(fā)展是中國最大的生豬屠宰加工企業(yè)，處于產業(yè)鏈下游，被稱為“肉茅”(“肉中茅臺”)，市場超過1100億元(截至1月4日收盤)。

前述牧原股份相關負責人稱，牧原股份與雙匯發(fā)展合作時間已久，此次是為了深化雙方合作，逐步探索點對點直接合作，減少中間環(huán)節(jié)，降低雙方成本。通過此次合作，雙方在養(yǎng)殖和屠宰上發(fā)揮各自優(yōu)勢，可以共同探索養(yǎng)豬與屠宰兩個環(huán)節(jié)的協(xié)同效應。

根據(jù)牧原股份發(fā)布公告，2019年、2020年和2021年1-9月，公司直接向雙匯發(fā)展銷售生豬的金額分別為人民幣0.21億元、3.80億元、2.90億元，分別占公司當年/當期生豬銷售總金額的比例為0.11%、0.69%、0.54%。

10年前，雙方曾有過謀求合作的接觸。2021年8月第一財經獨家對話萬洪建的報道顯示，2011年瘦肉精事件爆發(fā)后，牧原股份曾經找過萬隆(雙匯發(fā)展董事長)，提出雙方在生豬養(yǎng)殖上合作，被萬隆拒絕。

10年后，牧原股份如今已崛起為生豬出欄量全球最大的豬企，正順應國家從“調豬”向“調肉”轉型的行業(yè)趨勢，謀求從上游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)順勢進軍到下游屠宰環(huán)節(jié)。

上游的豬企與下游的屠企合作，跟國內生豬銷售現(xiàn)狀有密切關系。

前述牧原股份相關負責人表示，養(yǎng)殖企業(yè)一般都是出欄交貨，很少負責運輸，且專門成立一個運輸隊費用太高，利用率很低。然而，國內生豬養(yǎng)殖規(guī)模較大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)較少，無法滿足大型屠宰加工企業(yè)的采購需要，規(guī)模較大的屠宰加工企業(yè)通常通過相對穩(wěn)定的豬經紀人群體來獲得穩(wěn)定貨源。豬經紀人承擔了生豬從養(yǎng)殖企業(yè)到屠宰加工企業(yè)的運輸風險，也獲得一定的買賣價差。

該負責人稱，豬經紀人作為一個群體，長期活躍于屠宰加工企業(yè)和生豬養(yǎng)殖企業(yè)之間，具有較豐富的運輸經驗、市場供需信息和一定的客戶資源，在生豬銷售鏈條的上、下游間起到紐帶作用。

本次養(yǎng)殖與屠宰雙巨頭的合作，也就意味著，中間商無法再“賺差價”了。

國家生豬產業(yè)技術體系產業(yè)經濟研究室副研究員、湛江科技學院生豬產業(yè)研究所所長張海峰對第一財經記者表示，雙方合作砍掉的是中間商和豬經紀人，均減少了銷售費用。在2021年國內豬肉價格低迷，有較長時間處于成本價以下，導致大部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流緊張，養(yǎng)豬企業(yè)急需穩(wěn)定需求方的背景下，雙方合作是互利的。

張海峰認為，對牧原股份來說，可以擁有較為穩(wěn)定的銷售量并保證回款，現(xiàn)金流壓力得到緩解;對雙匯發(fā)展而言，2022年豬肉進口關稅調高，進口豬肉成本加大，從長期來看，可以得到相對穩(wěn)定的生豬供給來源。與此同時，新的屠宰條例要求屠企負擔追溯和食品安全的責任，采購大型豬企出欄的生豬更有質量保證。

尤其重要的是，雙方的話語權并未發(fā)生改變，均以市場為基礎：當生豬價格低迷時，雙匯發(fā)展可適度加大對牧原股份的生豬采購力度，有權享受牧原股份所有相關的生豬銷售優(yōu)惠政策;當市場價格高漲時，牧原股份可適度加大對雙匯發(fā)展的生豬供應力度。

農業(yè)農村部豬肉全產業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師朱增勇對第一財經記者表示，從產業(yè)發(fā)展趨勢以及產業(yè)鏈不斷完善的角度來說，生豬養(yǎng)殖與屠宰加工以及下游銷售的融合是未來發(fā)展趨勢。兩強合作，提供了可借鑒的參考，未來可能更多的企業(yè)通過不同方式建立緊密合作關系，有利于帶動整個產業(yè)鏈縱向整合以及轉型升級。

“豬企向下”與“屠企向上”

在中國，生豬養(yǎng)殖與屠宰加工屬于產業(yè)鏈上下游，由于各自為政，導致企業(yè)決策只能通過經驗。2021年整個行業(yè)預期豬價上漲，牧原股份也存在一定程度的生豬壓欄現(xiàn)象，雖然自繁自養(yǎng)模式調整快且徹底，但是缺乏屠宰、消費數(shù)據(jù)，仍然對決策產生一定影響。與之同時，雙匯發(fā)展2021年上半年進口大量高價豬肉，國內屠宰豬肉庫存居高不下。

面對這樣的情況，行業(yè)內出現(xiàn)了“豬企向下”與“屠企向上”的趨勢。

比如，2021年12月，牧原股份在機構調研時表示，公司已有2家屠宰廠正式投產運營，4家屠宰廠進入試運營階段，預計春節(jié)前建成投產的屠宰產能將達2000萬頭。未來公司計劃在主要養(yǎng)殖產區(qū)，基本實現(xiàn)屠宰產能對養(yǎng)殖產能的全覆蓋。除了牧原股份以外，包括溫氏股份、新希望、天邦股份等養(yǎng)豬上市公司均已布局屠宰業(yè)務。

布瑞克•農產品集購網(wǎng)研究總監(jiān)林國發(fā)對第一財經記者表示，之所以豬企在本輪豬價牛市周期大量布局屠宰產能，主要源于兩方面考慮：一是政策上更希望減少活豬調運，增加豬肉調運，這樣可以有效減少疫情傳播擴散，同時能將豬肉屠宰加工留在本地，增加本地區(qū)就業(yè)和稅收;二是地方政府更支持“養(yǎng)殖—屠宰加工”模式。如果是單純養(yǎng)殖，地方政府意愿不高。因此，很多企業(yè)擴張都是養(yǎng)殖和屠宰加工一體化擴建。

再比如，2020年5月，雙匯發(fā)展發(fā)布公告，擬募集資金總額不超過70億元，用于生豬養(yǎng)殖產能建設等項目。預計生豬養(yǎng)殖產能建設項目建成達產后，可實現(xiàn)年種豬、生豬出欄合計約50萬頭。

事實上，豬企都希望實現(xiàn)“飼料—繁育—養(yǎng)殖—屠宰—深加工”的產業(yè)閉環(huán)，這樣可以有效減弱“豬周期”對企業(yè)的影響。因為在豬價暴漲之時，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)利潤豐厚，甚至出現(xiàn)暴利，而屠宰環(huán)節(jié)利潤受到擠壓，甚至出現(xiàn)階段性虧損，豬肉深加工毛利潤也受到沖擊;當豬價下跌之際，屠宰和深加工環(huán)節(jié)利潤豐厚，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)利潤下降，甚至出現(xiàn)階段性虧損。這正是前述“豬企向下”與“屠企向上”趨勢的背景。

那么，對于豬企來說，是自建屠宰產能，還是聯(lián)合屠宰企業(yè)呢?

朱增勇稱，豬企和屠企聯(lián)合，更容易發(fā)揮屠宰和養(yǎng)殖的技術、人才和資金優(yōu)勢，能夠快速布局，但是在合作機制方面需要不斷優(yōu)化。對比來看，自建屠宰產能需要較多資金的支持，也需要加強技術、人才等方面的引進和培養(yǎng)，建設豬肉品牌以及營銷網(wǎng)絡所面臨的問題和挑戰(zhàn)更多，當然這更利于發(fā)展成為綜合性食品企業(yè)。

不過，無論豬企還是屠企，目前僅部分涉足上下游產業(yè)。朱增勇提到，現(xiàn)代化的養(yǎng)殖和屠宰加工門檻均較高，需要專業(yè)的管理、研發(fā)人才和大量資金，盡管產業(yè)鏈融合是未來發(fā)展趨勢，但中期來看，企業(yè)不會盲目大舉進軍另外一個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

值得關注的是，由于肉制品為雙匯貢獻了90%以上的利潤，牧原股份向下游屠宰環(huán)節(jié)的大舉進入，使得雙方正面競爭的日子越來越近。

林國發(fā)稱，從目前來看，牧原股份與雙匯發(fā)展合作并不存在“誰依賴誰”，畢竟中國每年生豬出欄7億頭左右，牧原股份目前才只出欄4000萬頭左右。而且國內生豬屠宰產能也過剩，大量生豬養(yǎng)殖企業(yè)還在陸續(xù)新建屠宰產能。二者合作，更多是在當前生豬行業(yè)寒冬中抱團取暖，熬過其他競爭對手。

他提到，2021年下半年，豬價一度跌破了養(yǎng)殖成本，四季度雖然階段性恢復盈利，但當前生豬仍處于下跌周期。然而，在過去兩年，牧原股份大量新建養(yǎng)殖、屠宰產能，消耗大量資金，出現(xiàn)資金緊張的情況。不過，從戰(zhàn)略發(fā)展來看，其必然會擴張屠宰加工產能，實現(xiàn)產業(yè)閉環(huán)。而此次跟雙匯發(fā)展的合作，可以適當從當前擴張屠宰加工產能的激烈競爭中解放出來，緩解現(xiàn)金流壓力，專心穩(wěn)定養(yǎng)殖板塊。

值得關注的是，前述《協(xié)議》提到，雙方合作有效期自2022年1月1日起至2024年12月31日止。為期三年的合作，既跨越了下跌周期，也包含有上漲周期。

在朱增勇看來，這三年接近一個常態(tài)的豬周期時間(通常為4年)，綜合來看，無論生豬養(yǎng)殖還是屠宰加工，成本利潤都將處于行業(yè)平均水平。生豬養(yǎng)殖向下游屠宰加工拓展是一個中長期的發(fā)展歷程，屠宰加工與生產企業(yè)的戰(zhàn)略合作在于發(fā)揮各自優(yōu)勢，養(yǎng)殖企業(yè)要集養(yǎng)殖、屠宰加工和銷售于一體，仍然需要不斷探索。

(第一財經記者胡軍華對本文亦有貢獻)