9月30日，國(guó)聯(lián)證券(601456.SH)發(fā)布公告稱，將以1.15億元收購(gòu)法國(guó)洛希爾銀行持有的中?；?5%股權(quán)，并強(qiáng)調(diào)最終目標(biāo)為拿到中?；鸬目毓蓹?quán)。

國(guó)聯(lián)證券曾是中?；鸬拇蠊蓶|，后持股比例逐漸減少，失去控股權(quán)。中海基金也歷經(jīng)16年風(fēng)雨，如今或再度回到國(guó)聯(lián)證券手中。

不過(guò)，雖然國(guó)聯(lián)證券目前尚未控股，但已開始人事布局，在今年9月接連向中?；鹋神v兩名高管。近些年來(lái)，中?；鹨?guī)模急劇縮水，業(yè)績(jī)?cè)诮衲晖惍a(chǎn)品中也乏善可陳。國(guó)聯(lián)證券重掌控股權(quán)后，中?；饍?nèi)部會(huì)刮起怎樣的風(fēng)暴，有待觀察。

中?；鹂毓蓹?quán)生變

企查查顯示，目前中海信托、國(guó)聯(lián)證券、法國(guó)洛希爾銀行分別持有中?；?1.59%、33.4%、25%股權(quán)。國(guó)聯(lián)證券收購(gòu)法國(guó)洛希爾銀行所持有的股權(quán)后，將直接持有中?；?8.4%股權(quán)，成為大股東。

全牌照夢(mèng)想，對(duì)于正在開始“起飛”的國(guó)聯(lián)證券，正在照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

根據(jù)2020年半年報(bào)，中?；鹪趫?bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7392.18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1276.53萬(wàn)元。對(duì)比同期的國(guó)聯(lián)證券數(shù)據(jù)為8.22億元、3.21億元，盡管中?；饘?duì)國(guó)聯(lián)證券業(yè)績(jī)的增厚貢獻(xiàn)不大，但論價(jià)值，一張公募基金牌照，能推動(dòng)券商的經(jīng)紀(jì)、研究所、資管等業(yè)務(wù)向行業(yè)縱深拓展，潛在的連帶效應(yīng)巨大。

不過(guò)，收購(gòu)中?；鹬H，國(guó)聯(lián)證券又將踩著“一參一控”的紅線，多添煩惱。

今年9月21日，國(guó)聯(lián)證券公告與長(zhǎng)沙涌金集團(tuán)簽訂協(xié)議，前者擬受讓后者持有的國(guó)金證券7.82%股權(quán)，并籌劃由國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券全體股東發(fā)行股票，以換股方式吸收合并。

國(guó)金證券還持有國(guó)金基金49%的控股權(quán)。根據(jù)《證券投資基金管理公司管理辦法》，同一實(shí)際控制人控股基金公司不得超過(guò)一家。收購(gòu)國(guó)金證券后，國(guó)金基金作為“嫁妝”也會(huì)被國(guó)聯(lián)證券納入版圖，但如果還要控股中?；穑?ldquo;一參一控”的限制或?qū)⒊蔀檫@家新貴券商的煩惱。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就如何解決未來(lái)控股兩家基金公司的問(wèn)題向國(guó)聯(lián)證券求證，對(duì)方尚未置評(píng)。

但無(wú)論怎么整合，中海基金與國(guó)金基金的合計(jì)體量，與行業(yè)第二梯隊(duì)至少千億級(jí)規(guī)模都相距甚遠(yuǎn)。

東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，國(guó)金基金的管理總規(guī)模480.49億元，7位基金經(jīng)理管理30只基金。股票型、混合型基金偏少，到今年10月9日為止，還有國(guó)金鑫新靈活配置(LOF)、國(guó)金量化多策略等產(chǎn)品的凈值跌破1元。

中?；鸱矫妫瑬|方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，其管理總規(guī)模102.72億元，較2019年底120.3億元縮水17.58億元;共有13位基金經(jīng)理管理37只基金。

人事安排先行

誰(shuí)曾料想，如今視中?；馂槟繕?biāo)的國(guó)聯(lián)證券，一度對(duì)其有過(guò)放棄念頭。

2004年，中?；鸬那吧韲?guó)聯(lián)基金正式成立。成立之初，國(guó)聯(lián)證券、橫店集團(tuán)、云南煙草興云投資各持股49%、31%、20%。

不過(guò)，兩年后國(guó)聯(lián)基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。中海信托受讓橫店集團(tuán)的持股，并在隨后的增資擴(kuò)股中繼續(xù)出資。一輪運(yùn)作下來(lái)，中海信托成了國(guó)聯(lián)基金大股東，并將公司更名至今。

此后，中海基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)還經(jīng)歷了不少變化，小股東相繼退出，法國(guó)洛希爾銀行參股，逐漸形成三方操盤的局面。有一段時(shí)間，國(guó)聯(lián)證券甚至萌生退意。

2018年，國(guó)聯(lián)證券在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有中?；鸬娜抗蓹?quán)，對(duì)價(jià)2.1億元。掛牌公告里，江蘇中天資產(chǎn)評(píng)估所對(duì)國(guó)聯(lián)證券所持的對(duì)應(yīng)股權(quán)，給出1.94億元估值。

彼時(shí)的國(guó)聯(lián)證券，已在港交所上市，正謀求回歸A股。2.1億元的開價(jià)，較估值高出約10%。同時(shí)，國(guó)聯(lián)證券要求受讓方確認(rèn)資格后，先行繳納6405.5萬(wàn)元保證金。

最終，規(guī)定期限內(nèi)未有意向方出現(xiàn)。沒有下文的交易，如今看來(lái)成了國(guó)聯(lián)證券重掌中?；鹂毓蓹?quán)的小插曲。

這個(gè)插曲峰回路轉(zhuǎn)，引發(fā)了如今的一系列漣漪。目前國(guó)聯(lián)證券雖未控股中?；?，但人事安排已先行一步。

今年一季度，中?；鸶笨偨?jīng)理，現(xiàn)年約55歲的宋宇離世。資料顯示，中?；疬€是國(guó)聯(lián)基金時(shí)，曾在國(guó)聯(lián)證券多個(gè)崗位任職的宋宇，就加入公司先后出任總經(jīng)理助理、督察長(zhǎng)、副總經(jīng)理等崗位，是名副其實(shí)的元老。

今年9月，中?；鹣群蠊_2起高管任命。李亮、李俊先后被任命為中?；鸶笨偨?jīng)理、副總經(jīng)理兼首席信息官。兩人此前在國(guó)聯(lián)證券資產(chǎn)管理部任職，這或許意味著，國(guó)聯(lián)證券雖未完全拿到中海基金的控股權(quán)，但正在逐步接管內(nèi)部事務(wù)。

而現(xiàn)任中?；鹂偨?jīng)理的楊皓鵬，2017年由中海信托赴任公司任總經(jīng)理助理，后升至總經(jīng)理。隨著控股權(quán)即將變化，總經(jīng)理職位也有了懸念。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就總經(jīng)理職位是否會(huì)發(fā)生變化向中?；鹎笞C，對(duì)方尚未置評(píng)。

規(guī)?？s水近500億

安排好人事，中?；鸷诵牡耐堆袠I(yè)務(wù)，擺在國(guó)聯(lián)證券面前。

2019年，曾供職中?；鹜堆胁康慕≌穑诰W(wǎng)絡(luò)發(fā)出公開長(zhǎng)文，羅列中海基金的十大問(wèn)題，包括業(yè)務(wù)安排、人事任命、投資決策等方面，矛頭直指現(xiàn)任總經(jīng)理?xiàng)铕i。

真實(shí)與謊言，公開與隱秘，盡管公開信的真假只有內(nèi)部人知道，但從中海基金的表現(xiàn)看，無(wú)論規(guī)模還是產(chǎn)品表現(xiàn)，確實(shí)不盡人意。

據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2016年三季度末，中海基金的管理規(guī)模達(dá)到歷史巔峰，為593.59億元，之后開始急速縮水。也是2018年開始，楊皓鵬掌舵的中海基金，管理規(guī)模常年不到200億元。

從逼近600億元規(guī)模，到低于200億元，到今年上半年僅保有102.72億元，中?；鹚哪陙?lái)管理規(guī)?？s水490.87億元，其產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)谕兄幸诧@得較為平庸。

截至今年10月9日，中?；鸾衲隄q幅最高的前三只產(chǎn)品均為偏股型，分別達(dá)58.33%、50.05%、41.18%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，該成績(jī)?cè)谕谕惍a(chǎn)品中處于中游，南方基金、農(nóng)銀匯理、長(zhǎng)城基金等漲幅前列的同類產(chǎn)品，漲幅均超過(guò)100%。

一位上海的基金人士認(rèn)為，偏股型產(chǎn)品業(yè)績(jī)一般，對(duì)中小型基金公司來(lái)說(shuō)，問(wèn)題還不大，因?yàn)槠僧a(chǎn)品的規(guī)模相對(duì)有限，最主要還是債券型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)與規(guī)模，幾乎決定了公司的前途。

江小震的公開信里，曾提及中?；堇⒅泻；菹榈葍煽町a(chǎn)品，在2016年、2017年因策略失誤，造成業(yè)績(jī)下滑，最終導(dǎo)致被巨額贖回。2016年三季度末，即中?；鹨?guī)模歷史峰值時(shí)，兩款產(chǎn)品總計(jì)份額接近200億元，但如今翻遍中?；鸸倬W(wǎng)，兩款產(chǎn)品已不見蹤影。

雖是舊聞，且風(fēng)波也未發(fā)生在楊皓鵬任職期間，但江小震在公開信里透露，曾在中?；鹑温氝^(guò)的“陸”姓人士，離開中?；鹑温毰d業(yè)證券的投研部門后，被楊皓鵬又請(qǐng)回中?；鹱龈吖?，“涉嫌利益輸送”。

根據(jù)中?；鸸倬W(wǎng)，公司投研部目前有三位基金經(jīng)理，2017年后從興業(yè)證券跳槽至公司。投研江湖不問(wèn)出身，但要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。

截至今年10月9日，中?；鸾衲陿I(yè)績(jī)最好的三款債券型產(chǎn)品，漲幅分別為15.71%、15.51%、13.24%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，中?；饾q幅最高的債券型產(chǎn)品，在同期同類產(chǎn)品中排名42位，最高的鵬華基金旗下產(chǎn)品，今年漲幅達(dá)28.02%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)不突出，也令中海基金債券型產(chǎn)品的規(guī)模無(wú)太大起色。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，其全部債券型產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模10.73億元，而漲幅最高的鵬華基金同類單個(gè)產(chǎn)品，就高達(dá)25.1億元。

《投資者網(wǎng)》曾就相關(guān)問(wèn)題向中海基金求證，但均未獲回復(fù)。(蔡俊)