剛剛官宣，重磅利好。

8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。復(fù)盤(pán)A股歷史數(shù)據(jù)，每次印花稅調(diào)整后，A股市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。最近一次證券印花稅調(diào)整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

(相關(guān)資料圖)

除了印花稅下調(diào)以外，招商證券、方正證券等至少30家券商宣布下調(diào)傭金費(fèi)率，也將于明日（8月28日）起正式實(shí)施。

重磅利好密集傳來(lái)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)的預(yù)期愈發(fā)樂(lè)觀。其中，中信證券認(rèn)為，當(dāng)前正處政策落地期，A股已具備年度配置價(jià)值，并已步入“伏擊區(qū)”；國(guó)金證券表示，下周情緒面或受益于較為“亮眼”經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)提振及政策面輔助，將有望扭轉(zhuǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“過(guò)度悲觀”，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開(kāi)啟。

重磅官宣

8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

復(fù)盤(pán)A股歷史數(shù)據(jù)，每次印花稅調(diào)整后，A股市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。印花稅下調(diào)時(shí)，A股市場(chǎng)往往容易出現(xiàn)走牛行情；而印花稅上調(diào)時(shí)，A股市場(chǎng)一般會(huì)出現(xiàn)降溫、調(diào)整行情。但總體上來(lái)看，雖然每一次調(diào)整會(huì)造成行情短期的大幅震蕩，但并不影響整體走勢(shì)。

最近一次證券印花稅調(diào)整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，由賣方按1‰的稅率繳納股票交易印花稅，買方不再征收。當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。股市信心因此大獲提振，且隨后展開(kāi)亮眼的反攻行情。

拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，自1990年以來(lái)，我國(guó)股票交易印花稅有過(guò)多次調(diào)整，每次對(duì)印花稅的調(diào)整均可以帶動(dòng)短期交易情緒上升：

1991年10月10日，深圳將印花稅稅率調(diào)整到3‰，上海也開(kāi)始對(duì)股票買賣實(shí)行雙向征收，稅率為3‰；1992年6月，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文，明確規(guī)定股票交易雙方按3‰繳納印花稅；1997年5月12日，證券交易印花稅稅率從3‰提高到5‰。當(dāng)天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點(diǎn)；1998年6月12日，證券交易印花稅稅率從5‰下調(diào)至4‰；2001年11月16日，財(cái)政部決定將A、B股交易印花稅稅率統(tǒng)一降至2‰；2005年1月23日，財(cái)政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調(diào)為1‰。此次下調(diào)當(dāng)日A股休市，但隨后A股即迎來(lái)波瀾壯闊的一波三年大牛市，上證指數(shù)在2007年10月達(dá)到歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)，至今仍未突破；2007年5月30日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰。上調(diào)印花稅的消息在5月29日深夜發(fā)布，5月30日，滬指暴跌6.5%；2008年4月24日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由3‰調(diào)整為1‰。當(dāng)天，滬指收盤(pán)大漲9.29%，大盤(pán)接近漲停。

此外，印花稅的下調(diào)一般都會(huì)大幅提升市場(chǎng)交投活躍度。據(jù)中國(guó)銀河證券的研報(bào)數(shù)據(jù)，在2000年后對(duì)印花稅做出的4次調(diào)整中，每次對(duì)印花稅的調(diào)整均可以帶動(dòng)短期交易情緒上升。這四次印花稅率調(diào)降之后，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%，98%，114%以及139%。

銀河證券指出，從原理來(lái)說(shuō)，主要是因?yàn)橛』ǘ愊陆涤兄诮档屯顿Y者成本，從而有利于促進(jìn)市場(chǎng)成交規(guī)模。

降傭，明日起實(shí)施

除了印花稅下調(diào)以外，招商證券、方正證券等至少30家券商宣布下調(diào)傭金費(fèi)率，也將于明日（8月28日）起正式實(shí)施。

券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已公告券商包括：中信證券、中信建投、國(guó)泰君安、海通證券、中金公司、華泰證券、財(cái)達(dá)證券、華鑫證券、華西證券、安信證券、平安證券、天風(fēng)證券、財(cái)信證券、粵開(kāi)證券、申萬(wàn)宏源證券 、華福證券、光大證券、興業(yè)證券、國(guó)金證券、德邦證券、太平洋證券、恒泰證券、中天國(guó)富證券、財(cái)通證券、東方證券、方正證券、國(guó)聯(lián)證券、東方財(cái)富證券、國(guó)融證券、萬(wàn)和證券。

上周，為貫徹落實(shí)7月24日中央政治局會(huì)議精神和國(guó)務(wù)院相關(guān)會(huì)議部署，進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，形成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的工作合力，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)。滬深交易所此次將A股、B股證券交易經(jīng)手費(fèi)從按成交金額的0.00487%雙向收取下調(diào)為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達(dá)30%；北交所在2022年12月調(diào)降證券交易經(jīng)手費(fèi)50%的基礎(chǔ)上，再次將證券交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.0125%雙邊收取。同時(shí)，將引導(dǎo)證券公司穩(wěn)妥做好與客戶合同變更及相關(guān)交易參數(shù)的調(diào)整，依法降低經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率，切實(shí)將此次證券交易經(jīng)手費(fèi)下降的政策效果傳導(dǎo)至廣大投資者。

除了降費(fèi)讓利之外，券商還在宣布回購(gòu)自家的股票。海通證券、東方財(cái)富、國(guó)金證券均表示，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，將花費(fèi)數(shù)億元回購(gòu)股票。

機(jī)構(gòu)：“反彈行情”開(kāi)啟

重磅利好密集傳來(lái)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)的預(yù)期愈發(fā)樂(lè)觀。

8月27日，中信證券發(fā)布的策略報(bào)告指出，當(dāng)前正處政策落地期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將逐月環(huán)比改善；回購(gòu)潮與自購(gòu)潮預(yù)示下市場(chǎng)底部特征日益明顯；8月來(lái)北向資金流出已接近5年來(lái)極端情形，同時(shí)ETF月凈申購(gòu)創(chuàng)6年新高；當(dāng)前A股已具備年度配置價(jià)值，并已步入“伏擊區(qū)”，建議擇機(jī)布局產(chǎn)業(yè)和政策主題。

中信證券認(rèn)為，宏觀政策方面，政策進(jìn)入落地期，其中地產(chǎn)和化債政策穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)最終力度不會(huì)弱于預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底部特征明顯，預(yù)計(jì)8月環(huán)比增速不會(huì)弱于7月。

中信證券指出，底部信號(hào)方面，上市公司回購(gòu)潮處于過(guò)去5年來(lái)高點(diǎn)，歷史上與市場(chǎng)底部重合度較高；機(jī)構(gòu)自購(gòu)潮再次出現(xiàn)，過(guò)去5年來(lái)該現(xiàn)象平均領(lǐng)先市場(chǎng)底一個(gè)月左右。

同時(shí)，國(guó)金策略今日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)底部已現(xiàn)，情緒面導(dǎo)致的“超跌”終將回補(bǔ)?？紤]到下周情緒面或受益于較為“亮眼”經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)提振及政策面輔助，將有望扭轉(zhuǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“過(guò)度悲觀”，疊加印花稅下調(diào)等重大政策逐步落地，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開(kāi)啟。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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