2015年，憑借互聯(lián)網(wǎng)概念，暴風(fēng)集團(tuán)(300431)狂拉37個(gè)漲停板的盛況還歷歷在目。但五年后的今天，暴風(fēng)集團(tuán)已和樂視網(wǎng)一樣，走到了退市的地步。按照規(guī)定，暴風(fēng)集團(tuán)自9月21日起進(jìn)入退市整理期，這也意味著暴風(fēng)集團(tuán)A股退場(chǎng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。從一家明星企業(yè)到退市股，用“只有潮水退去，才知道誰在裸泳”這句話形容暴風(fēng)集團(tuán)再恰當(dāng)不過。而創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，殼股、垃圾股價(jià)值進(jìn)一步被擠壓，于在創(chuàng)業(yè)板翻身無望的暴風(fēng)集團(tuán)而言，進(jìn)入退市整理期后，或?qū)⒚媾R一場(chǎng)跌停風(fēng)暴。

進(jìn)入退市整理期

暴風(fēng)集團(tuán)A股謝幕進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)的公告顯示，公司股票進(jìn)入退市整理期交易的起始日為2020年9月21日，退市整理期首日的開盤參考價(jià)為1.48元/股，退市整理期為30個(gè)交易日。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，退市整理期間公司股票全天停牌的不計(jì)入退市整理期。暴風(fēng)集團(tuán)若因特殊原因向深交所申請(qǐng)股票全天停牌，累計(jì)停牌天數(shù)不超過5個(gè)交易日。不考慮其他因素，暴風(fēng)集團(tuán)預(yù)計(jì)最后交易日期為2020年11月9日。

為何會(huì)退市?因暴風(fēng)集團(tuán)在法定披露期限屆滿之日起兩個(gè)月內(nèi)未披露2019年年度報(bào)告，公司股票自2020年7月8日起暫停上市。暴風(fēng)集團(tuán)在股票被暫停上市后的一個(gè)月內(nèi)未能披露2019年年度報(bào)告，觸及深交所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2018年11月)修訂》第13.4.1條第(九)項(xiàng)規(guī)定的股票終止上市情形。8月28日，深交所作出公司股票終止上市的決定。

在中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林教授看來，暴風(fēng)集團(tuán)的退市，從整個(gè)市場(chǎng)看是一種正常的市場(chǎng)淘汰行為。

退市定局下，暴風(fēng)集團(tuán)何去何從?“公司股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。公司將盡快聘請(qǐng)股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)機(jī)構(gòu)，委托其提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，并授權(quán)其辦理證券交易所市場(chǎng)登記結(jié)算系統(tǒng)股份退出登記，辦理股票重新確認(rèn)及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份登記結(jié)算等事宜，以確保公司股份在深圳證券交易所退市整理期屆滿后45個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。”暴風(fēng)集團(tuán)如是表示。

投融資專家許小恒認(rèn)為，退市股進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓要按照?qǐng)鐾饨灰字贫?，?duì)流動(dòng)性會(huì)有所影響。

需要注意的是，根據(jù)《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法(2018年修訂)》第二條的相關(guān)規(guī)定，深交所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請(qǐng)，因此公司股票退市后，將不能在創(chuàng)業(yè)板重新上市。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電暴風(fēng)集團(tuán)證券部進(jìn)行采訪。不過，對(duì)方電話未有人接聽。

400億市值成一地雞毛

從昔日的影音霸主到如今的退市股，暴風(fēng)集團(tuán)的結(jié)局令人唏噓。暴風(fēng)集團(tuán)締造的400億元市值神話，如今也成了一地雞毛。

2007年，彼時(shí)暴風(fēng)科技(暴風(fēng)集團(tuán)前身)成立。當(dāng)時(shí)暴風(fēng)科技的業(yè)務(wù)是通過“暴風(fēng)影音”系列軟件為視頻用戶提供免費(fèi)使用為主的綜合視頻服務(wù)、為商業(yè)客戶提供互聯(lián)網(wǎng)廣告信息等服務(wù)。成立不久后，暴風(fēng)科技就開始搭建VIE架構(gòu)計(jì)劃赴美上市。但最終，暴風(fēng)科技選擇拆除VIE在創(chuàng)業(yè)板上市。

2015年3月，暴風(fēng)科技如愿登陸創(chuàng)業(yè)板，每股的發(fā)行價(jià)為7.14元。在互聯(lián)網(wǎng)概念加持下，暴風(fēng)科技上市即高光，其上市后開啟連續(xù)漲停模式。據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)，暴風(fēng)科技在上市首日至2015年5月21日的40個(gè)交易日里，狂拉37個(gè)漲停板，這也創(chuàng)造A股漲停紀(jì)錄。2015年5月21日，暴風(fēng)科技盤中股價(jià)一度漲至327.01元/股，市值也一度突破400億元。

但暴風(fēng)科技的股價(jià)狂歡并沒有持續(xù)太久。據(jù)報(bào)道，隨后央視新聞點(diǎn)名暴風(fēng)科技編題材講故事，證監(jiān)會(huì)開始重點(diǎn)打擊操縱市場(chǎng)行為。之后，暴風(fēng)科技股價(jià)進(jìn)入下行通道。

2016年6月，暴風(fēng)科技更名為暴風(fēng)集團(tuán)。

伴隨著創(chuàng)始人馮鑫被捕、主業(yè)停頓、發(fā)不出年報(bào)等利空消息，暴風(fēng)集團(tuán)的股價(jià)更是“跌跌不休”。截至9月20日，暴風(fēng)集團(tuán)股價(jià)為1.48元/股，市值僅剩下不足5億元。

值得一提的是，暴風(fēng)集團(tuán)也是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首個(gè)進(jìn)入退市整理期的個(gè)股。根據(jù)《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)警示股票和退市整理期股票交易制度安排的通知》，暴風(fēng)集團(tuán)股票在退市整理期間，價(jià)格漲跌幅限制比例為20%。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為， 隨著退市制度的完善、注冊(cè)制的實(shí)施，質(zhì)地較差的公司、殼公司的價(jià)值再度承壓。千山藥機(jī)在退市整理期，連續(xù)29個(gè)跌停足以說明一切。就當(dāng)下情況，暴風(fēng)集團(tuán)“翻身”很難，因此在進(jìn)入退市整理期后，暴風(fēng)集團(tuán)恐也會(huì)面臨連續(xù)跌停模式。

截至2019年9月30日，暴風(fēng)集團(tuán)股東還有6.35萬戶。

激進(jìn)擴(kuò)張之殤

從資本新貴到市場(chǎng)棄嬰，暴風(fēng)集團(tuán)僅用了五年的時(shí)間。暴風(fēng)集團(tuán)走到今天這般田地，主要緣于激進(jìn)擴(kuò)張。

上市當(dāng)年，暴風(fēng)集團(tuán)提出全球DT大娛樂戰(zhàn)略的布局。圍繞這一戰(zhàn)略布局，暴風(fēng)集團(tuán)推出暴風(fēng)魔鏡和暴風(fēng)超體電視，上線暴風(fēng)秀場(chǎng)，并購(gòu)稻草熊影業(yè)、立動(dòng)科技和甘普科技，建立DT大數(shù)據(jù)中心，聯(lián)手海洋音樂構(gòu)建流量聯(lián)邦，聯(lián)手天象互動(dòng)打造手游發(fā)行平臺(tái)，以及孵化暴風(fēng)云視頻、暴風(fēng)加油站、暴風(fēng)私影、云朵TV助手、暴風(fēng)文化等項(xiàng)目。

2016年，暴風(fēng)集團(tuán)又提出了N421戰(zhàn)略，即布局四塊屏幕，打造兩個(gè)內(nèi)容中心，以及N個(gè)商業(yè)變現(xiàn)模塊。2016年暴風(fēng)集團(tuán)整體收入增長(zhǎng)153%，達(dá)到16.5億元。暴風(fēng)集團(tuán)亦表示，N421業(yè)務(wù)模塊2016年開花結(jié)果，其中暴風(fēng)TV 2016年收入9.3億元，同比增長(zhǎng)644%?；谀хR的VR營(yíng)銷，在開展業(yè)務(wù)的第一年就取得了1600萬元的收入。

此后，暴風(fēng)集團(tuán)亦有更高的目標(biāo)，即2017年業(yè)務(wù)收入構(gòu)成更加多元化，增加更多的高利潤(rùn)率業(yè)務(wù)。2017年9月，暴風(fēng)集團(tuán)戰(zhàn)略進(jìn)行升級(jí)和聚焦，由“N421戰(zhàn)略”升級(jí)為“AI+2塊屏”，以用戶平臺(tái)為基礎(chǔ)，從“DT”升級(jí)到“AI”，核心業(yè)務(wù)聚焦TV和VR兩個(gè)新視頻入口。產(chǎn)品則圍繞“升級(jí)”開展，從視頻、電視、VR三個(gè)業(yè)務(wù)推動(dòng)行業(yè)升級(jí)，持續(xù)創(chuàng)造娛樂新體驗(yàn)。

盤子越來越大，風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也在加劇。進(jìn)入2018年，暴風(fēng)集團(tuán)業(yè)績(jī)就巨虧逾10億元。暴風(fēng)集團(tuán)給出的理由為“互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)處于業(yè)務(wù)快速拓展期，為積累用戶、搶占市場(chǎng)份額，營(yíng)銷推廣力度加大，成本費(fèi)用增加;另外為公允反映公司財(cái)務(wù)狀況，計(jì)提了相應(yīng)資產(chǎn)減值損失”。

自2019年以來，暴風(fēng)集團(tuán)的負(fù)面消息更是接連不斷。

盤和林稱，暴風(fēng)集團(tuán)又稱小樂視網(wǎng)，兩家企業(yè)路徑類似，都是以燒錢模式切入競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)布局。“燒錢的前提，是經(jīng)營(yíng)收入早日覆蓋變動(dòng)成本。暴風(fēng)集團(tuán)和樂視網(wǎng)一樣，它們燒錢之后，沒有找到盈利的出口，內(nèi)部人員逐漸在高泡沫股價(jià)中迷失，想要借市場(chǎng)泡沫兌現(xiàn)而日漸無心經(jīng)營(yíng)。企業(yè)核心目標(biāo)也從經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向金融，最終變?yōu)閺氐椎慕鹑谟螒颉?rdquo;盤和林如是說。

正如馮鑫說的，“上市以后，自己膨脹了”。誠(chéng)然，馮鑫需要為暴風(fēng)集團(tuán)的資本敗局買單。