本周，滬深兩市以震蕩回落為主，滬指僅周一出現(xiàn)小幅上漲，創(chuàng)出階段新高3458.79點(diǎn)后即進(jìn)入連續(xù)的回落過(guò)程，大盤(pán)周三、周四迅速跌穿3400點(diǎn)、3300點(diǎn)兩大整數(shù)關(guān)口，3200點(diǎn)關(guān)口也一度失守。截至周五收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3214.13點(diǎn)，周跌幅為5.00%，成交額達(dá)3.27萬(wàn)億元;深證成指報(bào)13114.94點(diǎn)，周跌幅為4.07%，成交額達(dá)4.31萬(wàn)億元;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2662.40點(diǎn)，周跌幅為4.18%。

從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，兩市A股共760只上漲，有3083只個(gè)股下跌。行業(yè)板塊方面，建筑材料(3.08%)、農(nóng)林牧漁(1.05%)、公用事業(yè)(-0.40%)等漲幅居前三位，資金流向方面，所有行業(yè)板塊均出現(xiàn)凈主動(dòng)流出，計(jì)算機(jī)以384.75億元凈流出居首。

表：上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

制表：趙子強(qiáng)

對(duì)于本周A股的下跌，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，本周的A股市場(chǎng)結(jié)束了之前的快速上沖，出現(xiàn)大跌，特別是這周的黑色星期四，上證指數(shù)大跌4.5%，超200多只個(gè)股跌停，讓很多投資者措手不及，和我之前提到的界面效應(yīng)一樣，急漲之后必然伴隨急跌。單邊上漲的走勢(shì)是難以持久的，往往在累積了大量獲利盤(pán)之后，一旦有利空因素就會(huì)引發(fā)大量拋售從而造成急跌。

金百臨咨詢(xún)分析師秦洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，大批量的新增資金突然涌入A股，導(dǎo)致了市場(chǎng)原先的運(yùn)行軌道發(fā)生變化。題材股開(kāi)始盛行，部分二三線(xiàn)藍(lán)籌股也開(kāi)始萌動(dòng)，市場(chǎng)有持續(xù)火爆進(jìn)而有泡沫加劇的跡象，這明顯不契合當(dāng)前的股市發(fā)展戰(zhàn)略。所以，不僅僅是國(guó)資背景的產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始大手筆減持，而且大小非也加大了減持力度，北上資金更是急促撤離。如此就使得近幾個(gè)交易日的A股市場(chǎng)出現(xiàn)了放量回落的態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，分析人士在分析了市場(chǎng)回落的原因后均認(rèn)為市場(chǎng)向好的趨勢(shì)并未改變。楊德龍認(rèn)為這是一次?；仡^。主要理由有三，1.我國(guó)經(jīng)濟(jì)面在疫情控制住后出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，統(tǒng)計(jì)局公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼全球;2.從資金面看，低利率的政策環(huán)境將推動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng);3.居民的理財(cái)需求非常旺盛，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)形成。

此外，最新的消息也在呵護(hù)短期市場(chǎng)情緒。7月17日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”)，設(shè)置差異化的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資監(jiān)管比例，提高權(quán)益類(lèi)投資上限。天風(fēng)證券認(rèn)為，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響主要在于《通知》提高投資比例上限而帶來(lái)的潛在增量資金。但是出于風(fēng)險(xiǎn)偏好和I9法則(新金融工具準(zhǔn)則)的考慮，保險(xiǎn)公司在大類(lèi)資產(chǎn)配置上，可能不會(huì)很快增加權(quán)益配置。因此考慮當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，文件的發(fā)布可能更多表達(dá)了決策對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。

對(duì)于未來(lái)A股的投資策略，西南證券認(rèn)為，當(dāng)景氣行業(yè)的業(yè)績(jī)不斷兌現(xiàn)后，回調(diào)的股指又會(huì)重拾向上的態(tài)勢(shì)，開(kāi)啟慢牛進(jìn)程。在未來(lái)的慢牛進(jìn)程中，結(jié)構(gòu)性行情又會(huì)顯現(xiàn)?；久骖A(yù)期向上或者業(yè)績(jī)穩(wěn)健持續(xù)的個(gè)股表現(xiàn)將顯著優(yōu)于指數(shù)。依然看好新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥、文化旅游、消費(fèi)電子等板塊龍頭。(本報(bào)記者 趙子強(qiáng))